元大高股息(0056)是什麼?真的是高股息嗎?該如何操作? @ 陳陳的嘉理

在之前的《ETF是什麼?為什麼大家瘋狂投資?》中介紹了ETF

以及在《該如何操作元大台灣50(0050)存股?波段?還是??》介紹了0050

那接下來我們來介紹另一個常見的ETF，就是0056

還沒看以上兩篇的朋友記得先去看喔!!

【元大高股息是什麼?】

元大高股息我們又稱為0056，主要追蹤「台灣高股息指數」

許多人看到「高股息」三個字就認為這是一家配發高股息或是穩定配息的ETF，但真的是如此嗎?

如果你對股票的除權息了解，那就應該知道配息高並不代表是賺得多

現金股利就等於將左邊口袋的錢換到右邊口袋，並不是真的獲利，外加現金股利還會被課徵所得稅，真正投資的好壞是取決於報酬率

那如果不了解除權息的話，陳陳往後會再另寫一篇文章做說明

【元大高股息成分股挑選方法】

其實在期交所的官網裡就有公布台灣高股息指數編制說明書

裡面也有介紹0056的挑選規則，那陳陳簡單整理重點:

1.從台灣50與台灣中型100裡挑選

0056會從台灣50與台灣中型100中挑選出符合規定的30檔股票，算是精選中的精選股票

2.預測未來1年的現金殖利率，由高到低排名前30名的股票

0056透過I/B/E/S系統所提供的數字來「預估」未來1年的現金殖利率前30名，並且以殖利率為權重依據

3.單日總成交量15億以上

透過成交量的篩選能將流動性較差但現金殖利率高的股票做一個剔除，以確保流動性

但這點其實也還好，畢竟能進台灣50跟中型100的股票本身成交量就不低了，但多做一道篩選就能選到更好的股票

【元大高股息的小缺點】

1.「預估」的存在

大家看到預估應該就知道了吧，預估並不是100%準確，所以就算系統挑選出來1年後的前30名現金殖利率高的股票，並不代表往後1年真的就是他們前30名，這就有點違背我們ETF的被動投資，變得比較像主動投資的基金，更何況現金股利的發放多寡跟公司的決策有很大的影響，而0056又受到現金殖利率預測準度的影響

2.高殖利率不代表高報酬率

在前面有提到，因為除權息的關係，高殖利率必不是真的獲利，所以不代表這家公司就是高報酬率，必須看往後是否能填權息才知道

但畢竟0056是從台灣50跟中型100中挑選，所以公司本身績效應該不會差到哪去

【元大高股息的隱含成本】

〈高股息 = 穩定配息?〉

我們從0056歷年來的殖利率可以看到，年均殖利率有5.7%，但各位有沒有發現，並不是每年都有發放股利，剛開始起步不穩的2007跟2008年不說，開始配息後，2010年竟然也沒有配發任何股利

當時的寶來投信(被元大併購前)有解釋，白話的說就是當年的未實現虧損高於可配發股利的盈餘，所以沒錢配給投資人

但還好是未實現損益，外加挑選的公司體質不錯，沒讓0056每年都發不出股利，所以從2011年後又開始穩定配股了

這樣看來只要未來所得的現金股利高於基金費用就不會造成發不出股利的狀況，只是不能保證未來不會再發生同樣的情況

〈周轉率太高〉

我們可以從中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會(SITCA)中查詢的到周轉率

0056另一個隱含成本就是換股太平凡了，0056有分成定期審查跟非定期審查兩種，定期審查會在每年的3跟9月，針對排行的變動做換股操作，雖然有限定新增跟刪除的最高上限各為5家；而非定期的審查則是公司倒閉、下市等狀況才會剔除，但相較之下0056的周轉率還是偏高，所以交易成本往往吃掉了報酬率，才會造成股價一直上不去的關係

【元大高股息 v.s 元大台灣50】

〈股價〉

大家可以看到0056並不像0050的股價走勢是一路向上，0056除了2008的金融海嘯有超跌外，其他時間幾乎都在20~30之間震盪

主要原因就是0056並沒有持有台積電，雖然台積電這幾年漲很兇，但整體的現金殖利率卻不符合0056的標準